Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menggelontorkan dana Rp2 triliun per hari ke pasar obligasi untuk meredam tekanan dolar Amerika Serikat terhadap rupiah. Kebijakan ini disampaikan saat konferensi pers APBN KiTA di Kementerian Keuangan, Jakarta, Selasa (19/5/2026). Purbaya menilai tekanan nilai tukar tidak hanya datang dari sentimen pasar, tetapi juga dari arus keluar dana di pasar obligasi. Pemerintah, menurut dia, memiliki cukup ruang untuk bertindak tanpa harus panik.
Dalam penjelasannya, Purbaya menyebut target utama kebijakan ini adalah mengembalikan imbal hasil obligasi ke level sebelumnya. Ia menilai jumlah dana yang keluar dari pasar obligasi masih tergolong terukur, yakni sekitar Rp21 triliun dari Januari hingga April. Karena itu, pemerintah memilih memperkuat stabilitas pasar dengan memanfaatkan kas yang tersedia. Langkah ini juga diharapkan membantu menahan pelemahan rupiah yang terjadi dalam beberapa bulan terakhir.
Obligasi Jadi Fokus Utama
Purbaya menjelaskan bahwa tekanan terhadap rupiah sempat meningkat ketika kurs melemah dari Januari hingga April. Pada periode itu, pasar menilai arus modal keluar atau capital outflow menjadi salah satu pemicu utama. Setelah ditelusuri, menurut dia, tekanan yang paling terasa justru berada di pasar obligasi. Kondisi tersebut membuat pemerintah mengambil langkah langsung untuk menjaga stabilitas harga surat utang.
Ia menegaskan bahwa intervensi di pasar obligasi dilakukan secara terukur dan berbasis data. Pemerintah ingin memastikan yield kembali ke tingkat yang dianggap wajar oleh pasar. Dengan begitu, minat investor asing diharapkan perlahan kembali. Stabilitas di pasar obligasi juga dinilai penting untuk mendukung ketahanan rupiah.
Purbaya menekankan bahwa dana yang digunakan berasal dari pengelolaan kas pemerintah yang tersedia. Ia menyebut langkah itu sebagai bagian dari manajemen kas yang aktif dan fleksibel. Menurut dia, kemampuan fiskal yang ada masih memadai untuk menopang kebijakan stabilisasi. Karena itu, pemerintah belum melihat kebutuhan untuk mencari sumber pendanaan darurat.
SAL Jadi Penopang Dana
Salah satu sumber utama yang disebut Purbaya adalah Saldo Anggaran Lebih atau SAL. Ia menyampaikan bahwa posisi SAL pemerintah saat ini telah meningkat menjadi Rp434 triliun. Besarnya cadangan itu, menurut dia, memberi ruang gerak yang cukup luas. Karena itu, pemerintah merasa lebih tenang dalam menghadapi tekanan pasar.
Purbaya juga menyinggung bahwa sebelumnya ia sempat memperkirakan SAL berada di kisaran Rp430 triliun. Namun, setelah dicek kembali, nilainya ternyata naik lebih tinggi dari perkiraan awal. Dengan kondisi tersebut, ia menyebut napas fiskal pemerintah masih panjang. Artinya, ruang intervensi masih terbuka bila tekanan pasar kembali muncul.
Meski begitu, Purbaya tidak merinci seluruh sumber dana yang dipakai untuk operasi stabilisasi tersebut. Ia hanya menegaskan bahwa pemerintah menggunakan semua sumber dana yang ada secara optimal. Menurut dia, strategi ini tidak hanya bertumpu pada SAL. Pemerintah memilih menjaga fleksibilitas agar respons terhadap pasar tetap cepat.
SMI dan INA Disiapkan
Ketika ditanya apakah pemerintah akan melibatkan badan lain, Purbaya menyebut masih ada beberapa instrumen cadangan. Ia menyinggung PT Sarana Multi Infrastruktur atau SMI, serta Indonesia Investment Authority atau INA, sebagai opsi tambahan. Kedua lembaga itu berada dalam lingkup yang dapat dimanfaatkan jika kondisi pasar memburuk. Namun saat ini, menurut dia, penggunaan keduanya belum diperlukan.
Purbaya menyatakan pemerintah belum membutuhkan bantuan Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara atau BPI Danantara. Ia menilai kapasitas yang dimiliki saat ini masih cukup untuk menjaga stabilitas pasar obligasi. Karena itu, intervensi dilakukan dengan kekuatan internal terlebih dahulu. Pemerintah ingin memastikan harga obligasi tetap stabil tanpa harus mengerahkan semua sumber daya sekaligus.
Menurut Purbaya, langkah ini merupakan bagian dari strategi cash management yang lebih disiplin. Ia menilai pemerintah dapat bekerja sendiri selama kemampuan kas masih memadai. Jika tekanan pasar meningkat, barulah cadangan bantuan lain dapat dipakai. Dengan pendekatan tersebut, pemerintah berharap rupiah tetap terjaga dan investor kembali percaya pada pasar domestik.
Rupiah Dijaga Tetap Stabil
Kebijakan pembelian obligasi ini pada akhirnya diarahkan untuk menjaga kepercayaan pasar. Purbaya ingin menahan agar tekanan eksternal dari dolar AS tidak semakin membebani rupiah. Dengan yield yang lebih stabil, investor diharapkan memiliki pandangan yang lebih positif. Sentimen pasar pun diharapkan membaik secara bertahap.
Langkah pemerintah juga menunjukkan bahwa pengelolaan kas negara dapat digunakan sebagai alat stabilisasi ekonomi. Dalam situasi tertentu, kebijakan fiskal tidak hanya berfungsi membiayai belanja negara. Instrumen yang sama dapat dipakai untuk meredam guncangan pasar keuangan. Pendekatan ini menjadi penting ketika volatilitas global masih tinggi.
Purbaya menegaskan bahwa pemerintah tidak sedang dalam kondisi kekurangan dana. Ia menyebut masih ada banyak cadangan tenaga bantuan yang dapat dipakai bila keadaan menekan. Untuk saat ini, strategi utama tetap menjaga pasar obligasi agar tetap tenang. Dari sana, rupiah diharapkan lebih kuat menghadapi tekanan eksternal yang datang silih berganti.
