FTSE Russell mengeluarkan empat saham Indonesia dari indeks FTSE Global Equity Index Series (GEIS) karena masuk kategori high shareholding concentration dan tidak memenuhi ketentuan free float. Keputusan ini disampaikan di tengah upaya reformasi pasar modal yang sedang dijalankan otoritas bursa.
Penjabat sementara Direktur Utama Bursa Efek Indonesia, Jeffrey Hendrik, menilai langkah tersebut merupakan konsekuensi jangka pendek dari pembenahan yang dilakukan bersama oleh self regulatory organization. Ia mengatakan dampaknya memang terasa pada Indeks Harga Saham Gabungan, terutama setelah muncul aksi jual bersih investor asing.
FTSE Russell dan reformasi pasar modal
Jeffrey menjelaskan, pengeluaran saham dari indeks global harus dipahami sebagai bagian dari penyesuaian pasar. Menurut dia, langkah itu muncul karena reformasi yang dijalankan di pasar modal Indonesia membawa konsekuensi pada sejumlah emiten. Ia menegaskan bahwa proses tersebut tidak terlepas dari agenda perbaikan yang lebih besar. Dengan demikian, keputusan FTSE Russell dinilai sebagai risiko transisi yang wajar.
Di Gedung BEI, Jakarta Selatan, Senin, 25 Mei 2026, Jeffrey menyebut reformasi pasar modal bertujuan memperkuat fondasi industri. Ia menilai perubahan tersebut tidak bisa hanya dilihat dari efek sesaat pada pergerakan indeks. Menurut dia, pasar modal membutuhkan tata kelola yang lebih sehat dan struktur kepemilikan yang lebih memadai. Karena itu, penyesuaian terhadap kriteria indeks dianggap sebagai bagian dari proses tersebut.
Ia juga mengingatkan bahwa penerapan ketentuan free float menjadi salah satu elemen penting dalam penilaian indeks global. Ketika komposisi saham publik tidak memenuhi ambang batas, sebuah emiten berpotensi keluar dari daftar acuan. Kondisi ini, kata dia, bisa menimbulkan reaksi pasar dalam waktu singkat. Namun, arah kebijakan tetap diarahkan untuk kepentingan jangka panjang.
Dampak pada IHSG dan asing
Keputusan FTSE Russell ikut menekan pergerakan IHSG setelah pasar merespons kabar pengeluaran empat saham Indonesia. Aksi jual bersih investor asing menjadi salah satu faktor yang memperkuat tekanan tersebut. Jeffrey mengakui, sentimen negatif memang muncul sesaat setelah pengumuman. Meski begitu, ia menilai respons pasar masih berada dalam batas jangka pendek.
Menurut Jeffrey, investor asing cenderung bereaksi cepat ketika terjadi perubahan pada komponen indeks global. Hal itu wajar karena banyak portofolio institusional menggunakan indeks sebagai acuan investasi. Namun, ia menilai tekanan tersebut tidak otomatis mencerminkan fundamental pasar modal Indonesia. Dalam pandangannya, pasar masih memiliki ruang untuk pulih seiring berjalannya waktu.
Ia menambahkan, investor dengan orientasi jangka panjang seharusnya melihat reformasi pasar modal sebagai sinyal positif. Perbaikan struktur pasar dinilai dapat memperkuat kepercayaan pelaku pasar dalam jangka menengah dan panjang. Jeffrey menegaskan, manfaat kebijakan tidak selalu terlihat dalam hitungan hari. Sebaliknya, hasil yang lebih kuat biasanya muncul setelah proses penyesuaian selesai.
Prospek saham dan indeks
Meski empat saham Indonesia dikeluarkan dari GEIS, Jeffrey menilai kondisi ini tidak perlu dibaca sebagai pelemahan permanen. Ia mengatakan pasar memiliki mekanisme untuk menyesuaikan diri terhadap perubahan komposisi indeks. Emiten yang terdampak pun masih memiliki peluang memperbaiki struktur kepemilikan sahamnya. Jika syarat terpenuhi, kesempatan untuk kembali masuk indeks tetap terbuka.
Dalam jangka menengah, reformasi yang dijalankan SRO diharapkan meningkatkan kualitas pasar modal nasional. Struktur kepemilikan yang lebih tersebar dan kepatuhan terhadap free float dinilai dapat memperbaiki persepsi investor global. Hal ini penting agar pasar Indonesia semakin kompetitif di mata lembaga pemeringkat internasional. Dengan pondasi yang lebih baik, kepercayaan investor berpotensi menguat.
Jeffrey menegaskan, tujuan utama pembenahan pasar bukan sekadar menjaga pergerakan indeks harian. Fokus utamanya adalah menciptakan pasar modal yang sehat, transparan, dan berkelanjutan. Karena itu, ia meminta pelaku pasar tidak berhenti pada reaksi sesaat. Menurut dia, orientasi investasi yang tepat tetap bertumpu pada horizon waktu yang panjang.
Makna bagi investor jangka panjang
Bagi investor, keputusan FTSE Russell menjadi pengingat bahwa likuiditas dan komposisi saham publik memegang peranan penting. Emiten dengan free float yang memadai cenderung lebih mudah diterima dalam indeks global. Kondisi tersebut juga dapat membantu meningkatkan minat investor institusi. Sebaliknya, konsentrasi kepemilikan yang tinggi berisiko membatasi akses terhadap arus dana global.
Investor ritel pun perlu mencermati bahwa perubahan indeks kerap berdampak pada volatilitas jangka pendek. Namun, volatilitas tidak selalu berarti penurunan fundamental perusahaan. Karena itu, analisis terhadap kinerja emiten tetap menjadi faktor utama sebelum mengambil keputusan. Pendekatan ini lebih relevan bagi mereka yang berinvestasi untuk jangka panjang.
Dalam konteks pasar modal Indonesia, langkah FTSE Russell dan respons BEI menunjukkan adanya tekanan sekaligus peluang perbaikan. Tekanan datang dari sentimen pasar yang cepat berubah, sedangkan peluang muncul dari dorongan memperbaiki kualitas emiten. Jeffrey menilai proses ini akan membawa hasil positif dalam jangka menengah dan panjang. Dengan kata lain, pasar sedang bergerak menuju standar yang lebih kuat dan lebih kredibel.
