Imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat kembali tertekan setelah persepsi inflasi meningkat di tengah memanasnya perang Iran. Kenaikan yield Treasury ini mendorong kekhawatiran bahwa biaya pinjaman di perekonomian AS akan semakin mahal, sekaligus menambah tekanan pada pasar keuangan global.
Yield obligasi tenor 30 tahun naik ke 5,2 persen, level tertinggi sejak 2007, sementara tenor 10 tahun menembus 4,67 persen, tertinggi dalam lebih dari setahun. Investor kini menilai risiko inflasi, defisit fiskal, dan arah suku bunga The Fed dengan jauh lebih hati-hati.
Tekanan Pasar Obligasi
Kenaikan imbal hasil Treasury menunjukkan investor meminta kompensasi lebih besar atas risiko inflasi yang terus membayangi. Situasi ini membuat obligasi pemerintah AS kurang menarik bagi sebagian pelaku pasar.
CEO deVere Group Nigel Green menilai pasar obligasi memberi sinyal bahwa inflasi bisa lebih sulit dikendalikan dari perkiraan banyak investor. Pandangan itu memperkuat aksi jual di instrumen pendapatan tetap.
Di sisi lain, kekhawatiran terhadap keuangan pemerintah AS yang dianggap tidak berkelanjutan ikut menekan sentimen. Investor menjadi lebih selektif dalam menempatkan dana pada surat utang jangka panjang.
Aksi keluar dari Treasury terjadi ketika pasar semakin waspada terhadap arah kebijakan moneter The Fed. Kombinasi faktor tersebut menjaga tekanan pada obligasi AS tetap tinggi.
Dampak Ke Biaya Pinjaman
Imbal hasil obligasi pemerintah berperan penting dalam menentukan biaya pinjaman di seluruh ekonomi AS. Ketika yield naik, bunga kredit konsumen dan dunia usaha cenderung ikut terdorong naik.
Kenaikan ini berpotensi memengaruhi suku bunga hipotek, pinjaman mobil, hingga kredit usaha. Dampaknya bisa terasa langsung pada konsumsi rumah tangga dan ekspansi bisnis.
Obligasi yang sensitif terhadap inflasi membuat investor menuntut imbal hasil lebih tinggi untuk menutup risiko turunnya daya beli. Kondisi tersebut memperburuk tekanan pada pasar keuangan yang sudah volatil.
Bagi pasar saham, yield yang lebih tinggi menjadi hambatan karena mengubah perhitungan valuasi. Saham dengan proyeksi pertumbuhan tinggi biasanya paling rentan terhadap kenaikan suku bunga.
Guncangan Dari Konflik
Perang antara AS dan Iran memicu guncangan pada pasar energi global. Lonjakan harga energi kemudian menjalar ke sektor lain, termasuk pangan dan tiket pesawat.
Tekanan harga dari energi membuat investor semakin khawatir terhadap inflasi yang menetap lebih lama. Kondisi ini membuat pasar obligasi bergerak defensif.
Pasar di berbagai negara ikut merasakan efek jual, karena kekhawatiran belanja pemerintah dan defisit yang terus berlanjut. Imbal hasil yang lebih tinggi pun muncul di beberapa pasar obligasi utama dunia.
Obligasi pemerintah Inggris tenor 30 tahun mencapai level tertinggi sejak 1998, sedangkan obligasi Jepang tenor 30 tahun menyentuh rekor baru. Hal itu menegaskan bahwa tekanan tidak hanya terjadi di AS, melainkan juga meluas secara global.
Respons Pasar Global
Pasar saham AS sempat melemah pada perdagangan Selasa, dengan Dow Jones turun 322 poin atau 0,65 persen. S&P 500 terkoreksi 0,67 persen dan Nasdaq merosot 0,84 persen.
Penurunan itu menandai hari ketiga berturut-turut bagi S&P 500 dan Nasdaq, seiring naiknya imbal hasil yang menekan minat beli. Investor menilai biaya modal yang lebih tinggi dapat mengurangi ruang laba emiten.
Imbal hasil Treasury tenor dua tahun juga melonjak ke level tertinggi, mencerminkan ekspektasi bahwa The Fed akan menahan suku bunga atau bahkan menaikkannya. Pasar membaca sinyal itu sebagai indikasi bahwa kebijakan moneter masih akan ketat dalam beberapa bulan ke depan.
Kenaikan yield ini bertentangan dengan keinginan Presiden AS Donald Trump yang menghendaki suku bunga lebih rendah. Situasi tersebut menambah kompleksitas pasar, terlebih setelah Kevin Warsh ditetapkan sebagai pimpinan bank sentral AS.
