Penyedia indeks global MSCI menyoroti likuiditas saham PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) yang berada di level sangat rendah di Bursa Efek Indonesia. Perseroan dinilai berisiko menimbulkan persoalan replikasi indeks karena harga sahamnya bertahan di batas minimum Rp50 sejak penutupan perdagangan 13 Mei 2026. MSCI kemudian memutuskan membekukan saham GOTO dalam peninjauan indeks pada 29 Mei 2026. Langkah ini juga mencakup pembekuan sejumlah parameter indeks terkait saham tersebut.
Dalam pengumumannya, MSCI menyebut pembekuan dilakukan terhadap perubahan jumlah saham, Foreign Inclusion Factor, Domestic Inclusion Factor, faktor pembatas, serta penambahan atau penghapusan saham GOTO dari indeks. Meski demikian, saham emiten teknologi itu masih dipertahankan dalam indeks kategori Global Standard sampai peninjauan berikutnya pada Agustus 2026. MSCI menegaskan GOTO dapat dicoret apabila gagal memenuhi persyaratan likuiditas yang berlaku. Kondisi ini membuat perhatian pasar kembali tertuju pada pergerakan saham GOTO yang sejak beberapa waktu lalu cenderung stagnan.
Sorotan MSCI atas GOTO
MSCI menilai likuiditas saham GOTO terlalu rendah untuk mendukung proses replikasi indeks secara optimal. Harga yang terus berada di level Rp50 membuat perdagangan saham tersebut dianggap tidak bergerak secara wajar. Situasi itu memunculkan kekhawatiran terhadap kemampuan indeks meniru komposisi pasar secara akurat. Karena itu, MSCI mengambil langkah pembekuan sementara atas saham tersebut.
Pengumuman MSCI merujuk pada kondisi perdagangan GOTO sejak 13 Mei 2026. Pada periode tersebut, saham GOTO tercatat mentok di harga minimum yang dapat diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Kondisi ini dinilai berpotensi mengganggu mekanisme pasar yang menjadi dasar perhitungan indeks. MSCI pun mengaitkannya dengan masalah likuiditas yang sangat rendah.
Langkah pembekuan tidak hanya berlaku untuk sahamnya, tetapi juga untuk variabel teknis yang menyertainya. Perubahan pada Number of Shares, Foreign Inclusion Factor, dan Domestic Inclusion Factor ikut dihentikan sementara. Begitu pula dengan faktor pembatas dan aksi tambah atau hapus konstituen dari indeks MSCI. Kebijakan ini menunjukkan MSCI berhati-hati dalam menjaga integritas perhitungan indeks globalnya.
Risiko Penghapusan dari Indeks
MSCI masih mempertahankan GOTO dalam indeks kategori Global Standard hingga peninjauan ulang pada Agustus 2026. Namun, status tersebut belum menjadi jaminan bagi keberlanjutan saham GOTO di indeks tersebut. MSCI membuka peluang untuk menghapus GOTO jika persyaratan likuiditas tidak terpenuhi. Artinya, evaluasi berikutnya akan menjadi penentu penting bagi emiten tersebut.
Dalam metodologi MSCI Global Investable Market Indexes, likuiditas menjadi salah satu faktor utama penilaian. Saham yang tidak memenuhi ambang tertentu dapat dikeluarkan dari daftar konstituen. Oleh karena itu, pembekuan yang dilakukan saat ini dapat dibaca sebagai sinyal peringatan bagi pasar. Investor pun perlu mencermati perkembangan perdagangan GOTO menjelang peninjauan Agustus.
Tekanan pada saham GOTO bukan hanya berdampak pada status indeks, tetapi juga pada persepsi investor. Ketika suatu saham berada di harga minimum dalam waktu panjang, minat transaksi cenderung menurun. Hal ini bisa mempersempit ruang pemulihan harga dalam jangka pendek. Di sisi lain, keputusan MSCI menjadi pengingat bahwa aspek likuiditas tetap sangat menentukan.
Pergerakan Saham GOTO
Saham GOTO tercatat stagnan sejak perdagangan Rabu, 6 Mei 2026. Hingga perdagangan hari ini, saham tersebut masih diperdagangkan pada harga Rp50 per saham. Kondisi itu menunjukkan tidak adanya perubahan berarti pada rentang perdagangan terakhir. Pasar tampak masih menunggu katalis yang mampu mengangkat minat beli.
Sepanjang perdagangan 2026, saham GOTO tercatat melemah 21,88 persen. Penurunan itu menggambarkan tekanan yang masih membayangi emiten teknologi tersebut. Dalam periode yang sama, saham perusahaan juga mengalami aksi jual bersih senilai Rp1,75 triliun. Angka tersebut menandakan adanya arus keluar dana yang cukup besar dari investor.
Pergerakan harga yang tertahan di batas bawah membuat GOTO menjadi sorotan di bursa. Kondisi ini tidak hanya memengaruhi kinerja perdagangan, tetapi juga relevansinya dalam penyusunan indeks global. Dengan likuiditas yang lemah, peluang pemulihan akan sangat bergantung pada minat pasar. Tanpa perubahan signifikan, tekanan terhadap saham ini berpotensi berlanjut.
Implikasi bagi Investor
Bagi investor, keputusan MSCI menjadi sinyal untuk lebih berhati-hati dalam menilai saham GOTO. Status pembekuan menunjukkan adanya perhatian serius terhadap aspek likuiditas dan kelayakan indeks. Investor institusional yang mengacu pada MSCI juga dapat menyesuaikan portofolio mereka. Dampaknya, volatilitas saham berpotensi meningkat menjelang peninjauan berikutnya.
Pasar biasanya merespons kebijakan indeks global dengan cepat, terutama pada saham berkapitalisasi besar. Jika GOTO gagal memenuhi syarat pada Agustus 2026, tekanan jual bisa kembali muncul. Sebaliknya, perbaikan likuiditas dapat membuka peluang mempertahankan posisinya di indeks. Karena itu, aktivitas perdagangan dalam beberapa bulan ke depan menjadi sangat penting.
Di tengah kondisi tersebut, pelaku pasar perlu memantau volume transaksi dan arah minat investor. Perubahan kecil pada sentimen dapat berdampak besar pada saham yang berada di harga dasar. MSCI telah memberi waktu bagi GOTO untuk memperbaiki kondisi likuiditasnya. Hasil peninjauan Agustus nanti akan menentukan apakah saham ini tetap bertahan atau keluar dari indeks global tersebut.
