Imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat kembali tertekan setelah pasar mencermati lonjakan persepsi inflasi dan dampak perang Iran. Kondisi ini mendorong yield Treasury tenor panjang naik ke level tertinggi dalam beberapa tahun, sekaligus memicu kekhawatiran atas biaya pinjaman di seluruh perekonomian AS.
Dikutip dari CNN, imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 30 tahun naik ke 5,2 persen, level tertinggi sejak 2007. Sementara itu, tenor 10 tahun yang memengaruhi suku bunga hipotek juga naik menjadi 4,67 persen, menandai tekanan yang semakin kuat di pasar obligasi global.
Yield Obligasi AS Naik
Lonjakan yield Treasury menunjukkan investor menuntut imbal hasil lebih tinggi untuk mengimbangi risiko inflasi yang kian sulit dikendalikan. Pasar menilai perang Iran telah memicu guncangan energi global, yang kemudian merembet ke harga pangan dan tiket pesawat.
CEO deVere Group, Nigel Green, mengatakan pasar obligasi memberi sinyal bahwa inflasi bisa jauh lebih sulit ditahan daripada perkiraan banyak investor. Pernyataan itu menegaskan bahwa kekhawatiran tidak hanya datang dari harga energi, tetapi juga dari ekspektasi kebijakan moneter The Fed.
Investor juga mulai mempertanyakan keberlanjutan keuangan pemerintah AS di tengah kekhawatiran suku bunga yang bertahan tinggi. Akumulasi sentimen tersebut membuat sebagian pelaku pasar keluar dari obligasi Treasury dan mencari aset yang dinilai lebih aman.
Tekanan pada obligasi AS ikut mengangkat biaya pendanaan di berbagai sektor, mulai dari rumah tangga hingga dunia usaha. Dengan yield yang lebih tinggi, suku bunga pinjaman mobil, kredit usaha, dan hipotek berpotensi ikut naik.
Dampak Ke Pasar Saham
Kenaikan imbal hasil obligasi biasanya menjadi hambatan bagi pasar saham karena mengubah perhitungan valuasi emiten. Ketika yield naik, investor cenderung menuntut tingkat pengembalian yang lebih besar dari aset berisiko.
Di Wall Street, saham AS sempat terkoreksi pada Selasa 19 Mei 2026. Dow Jones turun 322 poin atau 0,65 persen, S&P 500 melemah 0,67 persen, dan Nasdaq merosot 0,84 persen.
S&P 500 dan Nasdaq mencatat penurunan untuk hari ketiga berturut-turut karena tekanan dari imbal hasil yang lebih tinggi. Kondisi itu menunjukkan pasar saham belum sepenuhnya mampu menahan dampak kenaikan biaya dana.
Selain saham, obligasi tenor dua tahun juga melonjak ke level tertinggi, mencerminkan ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga atau bahkan menaikkannya. Sentimen tersebut membuat investor semakin berhati-hati dalam menyusun portofolio jangka pendek.
Tekanan Global Semakin Luas
Tekanan di pasar obligasi tidak hanya terjadi di Amerika Serikat, tetapi juga menjalar ke berbagai negara maju. Investor global terlihat menjual surat utang karena khawatir inflasi, belanja pemerintah, dan defisit yang terus melebar.
Di Inggris, imbal hasil obligasi pemerintah tenor 30 tahun mencapai level tertinggi sejak 1998. Di Jepang, yield obligasi tenor 30 tahun juga naik ke titik tertinggi sepanjang sejarah, menandakan tekanan serupa terjadi di pasar besar lain.
Pergerakan itu menunjukkan bahwa pasar obligasi dunia sedang berada dalam fase sensitif terhadap risiko kebijakan dan geopolitik. Saat biaya pinjaman naik, tekanan tidak hanya dirasakan oleh pemerintah, tetapi juga oleh pelaku usaha dan konsumen.
Di tengah kondisi tersebut, pasar saham global sempat terguncang sebelum kembali mendekati rekor tertinggi. Namun, pasar obligasi belum menunjukkan pemulihan yang berarti, sehingga volatilitas berpotensi berlanjut dalam waktu dekat.
Sikap The Fed Diuji
Kenaikan yield kini bertabrakan dengan keinginan Presiden AS Donald Trump yang menghendaki suku bunga lebih rendah. Di sisi lain, pasar justru membaca bahwa The Fed bisa mempertahankan kebijakan ketat lebih lama dari perkiraan semula.
Situasi ini makin menarik perhatian setelah Kevin Warsh disebut sebagai pimpinan bank sentral AS. Pergeseran kepemimpinan di level kebijakan moneter berpotensi memperkuat spekulasi pasar mengenai arah suku bunga berikutnya.
Bagi investor, kombinasi inflasi, perang, dan sikap hawkish The Fed membuat prospek pasar keuangan semakin tidak pasti. Karena itu, pelaku pasar akan terus memantau data inflasi, pernyataan bank sentral, dan perkembangan geopolitik global.
Jika tekanan pada obligasi berlanjut, dampaknya berpotensi merembet ke sektor properti, konsumsi, hingga pembiayaan korporasi. Dalam situasi seperti ini, arah pasar global akan sangat ditentukan oleh seberapa cepat inflasi mereda dan risiko geopolitik dapat diredakan.
