Imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat atau Treasury kembali berada di bawah tekanan setelah persepsi inflasi di Negeri Paman Sam meningkat. Kenaikan ini memicu kekhawatiran bahwa biaya pinjaman di seluruh perekonomian AS akan ikut terdorong naik, sementara investor mulai menjauh dari aset berpendapatan tetap.
Dikutip dari CNN, imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 30 tahun naik ke 5,2 persen, level tertinggi sejak 2007. Lonjakan tersebut terjadi di tengah kekhawatiran atas perang Iran, suku bunga The Fed, dan keberlanjutan keuangan pemerintah AS yang dinilai semakin rapuh.
Yield Obligasi AS Menguat
Pasar obligasi AS mencerminkan kekhawatiran yang makin besar terhadap arah inflasi dalam beberapa bulan ke depan. CEO deVere Group Nigel Green menilai pasar obligasi memperingatkan bahwa inflasi bisa jauh lebih sulit dikendalikan daripada yang diperkirakan banyak investor. Tekanan itu membuat pelaku pasar menuntut imbal hasil yang lebih tinggi sebagai kompensasi atas risiko kenaikan harga yang menggerus keuntungan.
Imbal hasil obligasi tenor 10 tahun yang sangat berpengaruh pada suku bunga hipotek juga naik ke 4,67 persen. Angka tersebut merupakan level tertinggi dalam lebih dari setahun, sehingga memperkuat sinyal bahwa biaya pendanaan rumah tangga dan dunia usaha berpotensi meningkat. Dalam mekanisme pasar, obligasi pemerintah menjadi acuan penting bagi penetapan biaya pinjaman di perekonomian AS.
Kenaikan yield biasanya menekan valuasi aset berisiko, termasuk saham, karena arus kas masa depan menjadi kurang menarik. Saat imbal hasil naik, investor cenderung meminta imbal hasil yang lebih besar dari saham untuk mengimbangi risiko pasar. Kondisi ini membuat pasar keuangan AS bergerak lebih volatil dan sensitif terhadap setiap kabar inflasi maupun kebijakan The Fed.
Perang Iran Ganggu Pasar
Perang antara AS dan Iran turut memicu guncangan energi global yang kemudian merembet ke sektor ekonomi lain. Dampaknya mulai terasa pada harga pangan, tiket pesawat, dan berbagai komponen biaya yang bergantung pada energi. Situasi tersebut memperkuat kekhawatiran bahwa tekanan inflasi akan bertahan lebih lama dari perkiraan sebelumnya.
Investor di berbagai negara merespons dengan menjual obligasi karena khawatir inflasi tidak mudah ditekan. Selain itu, kecemasan terhadap belanja pemerintah dan defisit yang terus berlanjut juga mendorong permintaan imbal hasil yang lebih tinggi. Akibatnya, tekanan tidak hanya terjadi pada Treasury AS, tetapi juga pada obligasi pemerintah di sejumlah pasar utama dunia.
Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris tenor 30 tahun kini mencapai level tertinggi sejak 1998. Sementara itu, obligasi pemerintah Jepang tenor 30 tahun juga naik ke rekor tertinggi sepanjang sejarah. Data tersebut menunjukkan bahwa kekhawatiran investor terhadap inflasi dan fiskal sudah bersifat global, bukan hanya masalah di Amerika Serikat.
Saham AS Ikut Melemah
Lonjakan imbal hasil obligasi ikut menekan pasar saham Amerika Serikat yang sebelumnya sempat bergerak kuat. Pada Selasa, Dow Jones turun 322 poin atau 0,65 persen, sedangkan S&P 500 melemah 0,67 persen. Nasdaq juga terkoreksi 0,84 persen, dengan S&P 500 dan Nasdaq mencatat kerugian tiga hari berturut-turut.
Tekanan pada saham muncul karena suku bunga yang lebih tinggi mengubah perhitungan valuasi perusahaan. Ketika yield obligasi naik, investor memiliki alternatif yang lebih menarik di pasar pendapatan tetap, sehingga minat terhadap saham bisa berkurang. Kondisi ini menjadi hambatan tambahan bagi reli pasar yang sebelumnya sempat membawa indeks ke level rekor.
Dalam perdagangan terakhir, yield obligasi tenor 10 tahun sempat bergerak sedikit di bawah 4 persen sebelum perang dengan Iran dimulai. Kini, imbal hasil itu mendekati 4,7 persen seiring aksi jual yang semakin agresif. Pergerakan tersebut menandakan bahwa pasar masih menyesuaikan diri dengan risiko geopolitik dan prospek inflasi yang belum mereda.
Ekspektasi The Fed Meningkat
Imbal hasil obligasi Treasury tenor dua tahun juga melonjak ke level tertinggi. Kenaikan ini mencerminkan ekspektasi investor bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga saat ini, atau bahkan menaikkannya dalam beberapa bulan mendatang. Pasar membaca bahwa bank sentral AS belum memiliki ruang besar untuk segera melonggarkan kebijakan moneter.
Lonjakan yield tersebut bertentangan dengan preferensi Presiden AS Donald Trump yang menginginkan suku bunga lebih rendah. Dinamika itu muncul bersamaan dengan penetapan Kevin Warsh sebagai pimpinan bank sentral AS, yang menambah perhatian pasar terhadap arah kebijakan berikutnya. Investor pun menimbang apakah perubahan kepemimpinan akan membawa pendekatan berbeda terhadap inflasi dan suku bunga.
Kondisi pasar saat ini menunjukkan kombinasi tekanan inflasi, ketidakpastian geopolitik, dan kekhawatiran fiskal yang saling menguatkan. Jika tren ini berlanjut, biaya pinjaman di AS berpotensi semakin tinggi dan pasar saham bisa tetap berada dalam fase sensitif. Pelaku pasar kini menunggu sinyal lanjutan dari The Fed dan perkembangan konflik Iran yang dapat mengubah arah sentimen global.
