Pasar keuangan Indonesia kembali menghadapi tekanan setelah status sebagai pasar saham terbesar di Asia Tenggara tergeser oleh Singapura. Berdasarkan data Bloomberg, nilai pasar emiten di Bursa Efek Indonesia turun lebih dari 30 persen dari puncaknya pada Januari. Kapitalisasi pasar tersebut kini berada di level US$ 618 miliar atau sekitar Rp 10.000 triliun. Pada saat yang sama, nilai pasar saham Singapura naik menjadi US$ 645 miliar.
Perubahan posisi ini menandai melemahnya kepercayaan investor terhadap pasar Indonesia dalam beberapa waktu terakhir. Mengutip Strait Times, Rabu (20/5/2026), kekhawatiran muncul seiring kemungkinan pasar saham Indonesia turun kelas menjadi frontier market. Sentimen negatif juga diperkuat oleh keputusan Fitch Ratings dan Moody’s yang sama-sama memangkas prospek rating kredit Indonesia menjadi negatif. Di sisi lain, rupiah terus menyentuh rekor terlemah terhadap dolar Amerika Serikat.
Pasar Saham Indonesia Tertekan
Tekanan di pasar saham Indonesia bukan hanya terlihat dari turunnya kapitalisasi pasar. Kondisi ini juga mencerminkan keraguan investor terhadap arah kebijakan ekonomi dan pasar modal. Dalam situasi seperti ini, pelaku pasar cenderung bersikap hati-hati. Aksi jual pun lebih mudah muncul saat sentimen global memburuk.
Pasar saham Indonesia tercatat menjadi salah satu yang berkinerja paling buruk dibandingkan banyak negara lain di dunia. Pelemahan ini terjadi bersamaan dengan volatilitas rupiah yang masih tinggi. Bagi investor asing, kombinasi tersebut meningkatkan risiko investasi. Akibatnya, arus dana cenderung menjauh dari aset berisiko.
Manajer portofolio Lion Global Investors, Soh Chih Kai, menilai kondisi saat ini memang belum berpihak pada Indonesia. Namun, ia tetap melihat peluang kebangkitan di masa depan masih terbuka. Menurutnya, pemulihan akan sangat bergantung pada perbaikan kepercayaan pasar. Stabilitas kebijakan menjadi faktor penting untuk mengubah arah sentimen.
Singapura Menjadi Pelabuhan Aman
Di tengah gejolak global, Singapura justru dipandang lebih aman oleh investor internasional. Negara itu memperoleh keuntungan dari stabilitas ekonomi, stabilitas politik, dan reformasi pasar yang konsisten. Kombinasi tersebut membuat modal global lebih nyaman masuk ke sana. Keunggulan itu semakin terasa saat ketidakpastian meningkat di banyak negara.
Minat terhadap saham Singapura juga didorong oleh pencarian aset yang lebih defensif. Investor global melihat Singapura sebagai pasar dengan kepastian yang lebih tinggi. Dalam kondisi geopolitik yang belum stabil, preferensi terhadap keamanan menjadi sangat kuat. Hal ini mendorong kinerja indeks di negara tersebut terus menguat.
Indeks Straits Times bahkan mencetak rekor tertinggi pada pekan ini. Penguatan itu terjadi ketika investor mencari tempat berlindung dari gejolak akibat perang Iran. Lonjakan tersebut mempertegas pergeseran arus modal ke pasar yang dianggap lebih stabil. Singapura pun mendapat sorotan sebagai tujuan investasi yang lebih meyakinkan.
Risiko Rating Dan Rupiah
Penurunan prospek rating kredit oleh Fitch Ratings dan Moody’s menjadi sinyal tambahan bagi pasar. Revisi negatif semacam itu biasanya dibaca sebagai peningkatan risiko dalam jangka menengah. Investor kemudian menimbang ulang eksposur mereka terhadap aset di Indonesia. Dampaknya bisa terasa pada valuasi saham dan biaya pendanaan.
Di saat yang sama, rupiah yang terus melemah menambah beban sentimen negatif. Pelemahan mata uang membuat investor asing menghadapi risiko nilai tukar yang lebih besar. Kondisi ini dapat menggerus imbal hasil ketika aset dikonversi ke mata uang asal. Karena itu, volatilitas rupiah sering menjadi perhatian utama pelaku pasar.
Jika tekanan ini berlanjut, pasar Indonesia berisiko semakin tertinggal dari negara tetangga. Kombinasi penurunan rating, pelemahan rupiah, dan kekhawatiran status pasar bisa menahan minat investor. Pasar modal membutuhkan sinyal kebijakan yang lebih kuat agar kepercayaan kembali pulih. Tanpa itu, tekanan pada valuasi saham berpotensi berlanjut.
Prospek Pemulihan Indonesia
Meski situasi saat ini berat, peluang pemulihan Indonesia belum sepenuhnya tertutup. Soh Chih Kai menilai pasar Indonesia masih memiliki ruang untuk bangkit bila kondisi membaik. Potensi pertumbuhan ekonomi domestik tetap menjadi modal penting. Namun, potensi itu perlu ditopang oleh kepastian kebijakan yang lebih kuat.
Pemerintah dan otoritas pasar modal dinilai perlu menjaga kepercayaan investor secara konsisten. Langkah perbaikan dapat dilakukan melalui kepastian regulasi, stabilitas makro, dan penguatan perlindungan investor. Pasar yang transparan biasanya lebih mudah menarik modal jangka panjang. Hal ini menjadi penting untuk membalik persepsi negatif yang terlanjur terbentuk.
Dengan sentimen global yang masih fluktuatif, persaingan antar pasar di Asia Tenggara diperkirakan semakin ketat. Indonesia harus bekerja lebih keras agar tidak makin tertinggal dari Singapura. Perbaikan fundamental menjadi kunci untuk mengembalikan daya tarik pasar saham domestik. Jika itu tercapai, kepercayaan investor berpeluang pulih secara bertahap.
