Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa mengguyur sekitar Rp2 triliun per hari ke pasar obligasi untuk meredakan tekanan dolar Amerika Serikat terhadap rupiah. Langkah ini ditempuh setelah pemerintah melihat pelemahan rupiah sejak awal tahun, yang disebut berkaitan dengan arus keluar modal dari pasar surat utang. Purbaya menyampaikan kebijakan tersebut dalam Konferensi Pers APBN KiTa di Kementerian Keuangan, Selasa (19/5/2026). Ia menilai stabilisasi pasar obligasi menjadi kunci untuk menahan gejolak nilai tukar.
Menurut Purbaya, tekanan terbesar tidak hanya muncul di pasar valas, tetapi juga di pasar obligasi yang mengalami outflow cukup signifikan. Ia menyebut, dari Januari hingga April, arus keluar modal di obligasi mencapai sekitar Rp21 triliun. Dengan jumlah itu, pemerintah dinilai masih memiliki ruang untuk menjaga pasar agar tetap stabil. Target awal kebijakan ini adalah mengembalikan yield obligasi ke level sebelumnya.
Tekanan Rupiah Meningkat
Purbaya menjelaskan pelemahan rupiah pada awal tahun tidak lepas dari persepsi pasar terhadap capital outflow. Ia menilai arus dana keluar paling terasa berada di bond market, sehingga intervensi difokuskan pada instrumen tersebut. Pendekatan ini dipilih agar tekanan terhadap mata uang domestik dapat ditekan lebih cepat. Pemerintah, kata dia, ingin memastikan pasar tidak bergerak terlalu liar.
Dalam penjelasannya, Purbaya menegaskan bahwa nilai outflow sebesar Rp21 triliun masih dapat dikelola. Ia menyebut besaran itu relatif kecil dibandingkan kapasitas pengelolaan kas pemerintah. Karena itu, intervensi dilakukan dengan tujuan menjaga kepercayaan investor dan menenangkan pasar. Pemerintah juga menaruh perhatian pada stabilitas imbal hasil obligasi negara.
Ia menilai kestabilan yield akan membantu memperkuat sentimen pasar terhadap aset rupiah. Jika imbal hasil bergerak terlalu tinggi, tekanan terhadap pembiayaan pemerintah dan minat investor asing bisa meningkat. Oleh sebab itu, stabilisasi pasar obligasi menjadi bagian penting dari strategi fiskal. Purbaya menegaskan kebijakan tersebut dilakukan secara terukur.
Cadangan Kas Pemerintah
Purbaya mengungkapkan dana yang digunakan untuk intervensi berasal dari pengelolaan kas pemerintah. Salah satu sumber utama yang disebut adalah Saldo Anggaran Lebih atau SAL. Nilai SAL itu disebut terus meningkat dan kini mencapai sekitar Rp434 triliun. Menurutnya, kondisi tersebut memberi ruang fiskal yang cukup besar.
Ia menegaskan besarnya SAL membuat pemerintah memiliki napas panjang untuk menjaga pasar. Purbaya bahkan menyebut kemampuan kas negara masih sangat memadai untuk mendukung stabilisasi. Dengan posisi itu, pemerintah tidak merasa tertekan untuk mencari sumber pembiayaan darurat. Fokus utama tetap pada pengelolaan likuiditas yang efisien.
Meski demikian, Purbaya tidak merinci seluruh sumber dana yang dipakai untuk intervensi. Ia menyatakan pemerintah menggunakan semua sumber dana yang tersedia secara optimal. Penjelasan itu menunjukkan strategi yang fleksibel, tanpa bergantung pada satu pos anggaran saja. Pemerintah ingin memastikan langkah stabilisasi dapat dijalankan dengan cepat.
Belum Libatkan Danantara
Purbaya memastikan pemerintah belum membutuhkan bantuan Badan Pengelola Investasi Daya Anagata Nusantara atau BPI Danantara. Menurutnya, kekuatan kas yang ada saat ini masih cukup untuk menjaga stabilitas pasar obligasi. Pemerintah juga belum melihat perlunya meminta dukungan tambahan dari lembaga tersebut. Keputusan itu diambil karena intervensi masih bisa dilakukan secara mandiri.
Ia menyebut bila situasi benar-benar mendesak, pemerintah masih memiliki sejumlah badan usaha di bawah Kementerian Keuangan sebagai penopang. Nama PT Sarana Multi Infrastruktur atau SMI dan Indonesia Investment Authority atau INA ikut disebut sebagai cadangan dukungan. Dengan begitu, pemerintah memiliki beberapa lapisan bantuan jika kondisi pasar memburuk. Namun hingga kini, opsi itu belum diperlukan.
Purbaya menegaskan langkah saat ini masih sebatas cash management untuk memastikan harga obligasi tetap stabil. Ia menilai pemerintah masih mampu bekerja sendiri tanpa menarik dukungan eksternal tambahan. Karena itu, stabilisasi pasar dijalankan dengan sumber daya internal yang sudah tersedia. Pemerintah ingin menjaga kepercayaan pasar dengan pendekatan yang cepat dan terukur.
Fokus Stabilitas Pasar
Pemerintah menempatkan stabilitas obligasi sebagai bagian dari upaya menjaga sentimen investor asing. Jika pasar surat utang membaik, tekanan terhadap rupiah diharapkan ikut mereda. Langkah ini juga berpotensi membantu membangun kembali keyakinan pelaku pasar terhadap aset domestik. Dalam pandangan Purbaya, stabilitas harus dijaga dari sisi fiskal maupun pasar keuangan.
Strategi intervensi harian Rp2 triliun menunjukkan pemerintah tidak ingin menunggu gejolak membesar. Kebijakan ini dipakai untuk menahan lonjakan yield dan memperkuat posisi rupiah. Dengan cadangan kas yang besar, pemerintah memiliki ruang untuk bergerak lebih agresif bila dibutuhkan. Namun sampai saat ini, otoritas fiskal menilai kondisi masih terkendali.
Purbaya menegaskan pemerintah tidak memakai Danantara karena kapasitas internal masih memadai. Ia juga memberi sinyal bahwa mekanisme dukungan lain tetap tersedia jika kondisi memburuk. Meski begitu, prioritas utama tetap menjaga stabilitas pasar obligasi dan nilai tukar. Pemerintah akan terus memantau perkembangan pasar secara berkala.
Kebijakan ini sekaligus menunjukkan penggunaan SAL sebagai bantalan fiskal yang aktif, bukan sekadar cadangan pasif. Di tengah tekanan eksternal, pemerintah berupaya menjaga kepercayaan pasar dengan respons yang cepat. Fokus pada obligasi juga dipandang penting untuk meredam efek lanjutan ke rupiah dan pasar keuangan. Dengan dukungan kas yang kuat, pemerintah mengklaim masih memiliki ruang gerak yang luas.
